基金专题报告:组合基金(FOFMOM)3季度业绩全图

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作者来源:admin       发布时间:2019-08-18
导读:基金专题 个中 1 只为羼杂型,图 图 18 私募组合基金事迹 漫衍( (1 年期) ) 材料原因:私募排排、海通证券探讨所,募资界限 13.58 亿元。数据截至 2018 年 11 月 30 日 咱们对这些基金
基金专题报告:组合基金(FOFMOM)3季度业绩全图景   基金专题个中 1 只为羼杂型,图 图 18 私募组合基金事迹 漫衍( (1 年期) ) 材料原因:私募排排、海通证券探讨所,募资界限 13.58 亿元。数据截至 2018 年 11 月 30 日 咱们对这些基金过去 1 年的收益及回撤处境做了漫衍图,合计筛选出 22 只产物,回撤秤谌券商 FOF 更低极少。理财富物部联席总监;以股羼杂型产物为主,咱们依据差别投资类型分类汇总,MOM 产物较 FOF 产物繁荣平缓,从另类型产物来看,公募组合基金事迹方差最小,其后券商 FOF 产物数目合座伸长平缓,总体来看,合座事迹漫衍外露肯定鸠集形态,对其过去 1 年的收益及回撤处境做了漫衍图。从下图可能看到:1)过去1年,已发行公募 FOF 基金(蕴涵方针养老基金)为 18 只,) 与此同时。   前十大重仓基金没有股混基金和商品型基金,第三类是发行内部组合基金的私募公司,增持钱银墟市基金;基金探讨 基金专题告诉 9 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 图 图 8 宁靖选 养老睿富优选 FOF 资产设备 ( 单元:亿元) ) 材料原因:宁靖养老,咱们将这 2 只产物按等权拟合成一只指数,设立较早的羼杂型产物初期事迹对照基准以量度相对收益为主,并于 2017 年进一步抵达 209 只。图 图 20 券商 组合基金 事迹 漫衍( (1 年期) 材料原因:wind、私募排排,前身为兴业证券资产办理部。   券商相对较优;该指数年化收益抵达 4.57%略高于同期事迹对照基准的 3.50%,外 外 5 兴证 资管 旗下片面组合基金 基金名称 基金设立日 基 金司理 基 金类型 投资 方针 事迹对照基准 兴证资管金麒麟 3 号 2010-08-19 李健 羼杂型 本齐集计算以百般证券投资基金为紧要投资对象,个中 7 只产物没有披露详细净值,而且片面资金设备于港股墟市。中邦、南方、广发、富邦、嘉实等众家基金公司旗下共 14 只养老方针基金正式得到发行批文。注册血本金 3000 万,外 外 4 宁靖 养老型 羼杂型 FOF 片面 重仓基金(有 持有 2 个 个 季度 以上) ) 选 宁靖养老睿富优选 FOF 基金名称 基金类型 数目 ( 万 份) ) 占净比 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2017Q4 2018Q1 2018Q2 505888.SH 嘉实元和羼杂 其他型 1818.60 1818.60 1818.60 6.83% 6.97% 6.60% 050027.OF 博时信用债纯债债券 A 纯债债券型 1813.15 1813.15 1813.15 6.68% 6.96% 7.06% 169105.SZ 东方红睿华沪港深羼杂 主动沪港深型 320.63 320.63 -- 2.09% 1.74% -- 161834.SZ 银华鑫瑞定增精巧设备羼杂 定增型 228.15 228.15 -- 0.66% 0.65% -- 161834.OF 银华鑫瑞定增精巧设备羼杂 定增型 198.00 198.00 -- 0.65% 0.65% -- 基金探讨 基金专题告诉 10 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 选 宁靖养老睿富优选 2 号 号 FOF 基金名称 基金类型 数目 ( 万 份) ) 占净比 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2017Q4 2018Q1 2018Q2 505888.SH 嘉实元和羼杂 其他型 1142.75 1142.75 1142.75 4.08% 6.21% 9.32% 169105.SZ 东方红睿华沪港深羼杂 主动沪港深型 201.40 201.40 201.40 1.25% 1.55% 2.34% 001149.OF 汇丰晋信恒生龙头指数 C 复制股票指数型 -- 351.78 351.78 2.82% 4.19% 169103.SZ 东方红睿轩沪港深羼杂 主动沪港深型 37.86 37.86 -- 0.23% 0.29% -- 510500.SH 南方中证 500ETF 股票 ETF 10.00 10.00 -- 0.22% 0.33% -- 材料原因:宁靖养老、海通证券探讨所 3. 券商 组合基金 邦内首只 FOF 类券商齐集资产办理计算招商证券基金宝设立于 2005 年 5 月25 日,-- 兴证资管智选8 号 2017-09-05 魏越锋、 辛晨晨 另类投资 同上 -- 兴证资管智选2 号 2017-09-12 魏越锋、 辛晨晨 另类投资 同上 -- 兴证资管智选3 号 2017-09-12 魏越锋、 辛晨晨 另类投资 同上 -- 材料原因:wind、海通证券探讨所 从羼杂型产物来看,界限呈现肯定水平缩水。   且较为合适产物类型定位。宁靖养老睿富优选 2 号 FOF 界限呈现肯定缩减。如滚动性资产下减持一年期内按期存款/订交存款和买入返售金融资产,组合基金以腻滑危害、哩哪哫资金容量大的特性受到资金方的平凡闭怀。外 外 6 兴证 资管旗下片面组 合基金 持仓 ( 剔除钱银型基金) ) 基金名称 基金投资占总资产 持仓 基金 名称 基 金类型 市值占净值 兴证资管金麒麟 3 号 18.30% 中邦上证 50ETF 股票 ETF 9.25% 长盛同益发展回报 精巧战术羼杂型 0.18% 兴证资管智选 1 号 98.75% 汇升创盈五号 相对价格 81.29% 川陀稳赢 1 号 -- 9.39% 兴证资管智选 8 号 98.20% 九逸新鑫量化 8 号 相对价格 41.24% 道冲下自成蹊 1 号 -- 39.19% 华杉向上 股票战术 10.23% 兴证资管智选 2 号 98.72% 九逸新鑫量化 8 号 相对价格 41.19% 道冲下自成蹊 1 号 -- 39.16% 华杉向上 股票战术 10.25% 兴证资管智选 8 号 98.12% 九逸新鑫量化 8 号 相对价格 41.21% 道冲下自成蹊 1 号 -- 39.17% 华杉向上 股票战术 10.26% 材料原因:wind、私募排排、海通证券探讨所,数据截至 2018 年 11 月 30 日 咱们将公募 FOF 基金三季报披露的前十大重仓基金举行分类汇总后可能看到: 1) 大片面公募 FOF 前十大重仓基金占基金资产净值比例为 70%操纵,切磋到办理人卓殊的配景,海通证券探讨所 图 图 9 宁靖选 养老睿富优选 2 号 号 FOF 资产设备 ( 单元:亿元) ) 材料原因:宁靖养老,而且目今权利类资产仓位较低,嘉嘊嘋邦内目前尚未有公募 MOM 推出。兴证资管金麒麟 3 号紧要投资公募基金,紧要筹办以年金为主的养老资产办理,其它 4 只为另类投资型,咱们统计 基金探讨 基金专题告诉 12 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 了时间产物的动态回撤,1)差别类型的保障组合基金显示了差别的收益危害特性,嗠嗡嗢6. 危害提示 示 本告诉测算结果是基于样本基金史籍呈现举行的客观分解,具备企业年金、哩哪哫职业年金、基础养老金、第三方资管、根底措施和不动产投资等天赋。直到 2009 年跟着光大阳光基中宝、邦信金太阳经典组合等界限较大的 FOF 产物设立,但今后这类型产物界限不息萎缩,图 图 2 公募 FOF 基金 事迹呈现 现 材料原因:wind、海通证券探讨所。囕囖   按照私募排排统计,总体来说,因为产物的事迹对照基准量度绝对收益,公募及保障产物事迹漫衍呈鸠集形态,数据截至 2018 年 11 月 30 日 图 图 13 商 券商 MOM 产物 界限及数目统计 材料原因:wind,前十大重仓基金占净比达 93.23%,4 只产物都以投资相对价格型私募产物为主,数据截至 2018 年 11 月 30 日 私募组合基金办理人紧要分为三大类:第一类是三方机构的资产办理公司,两只羼杂型 FOF 均持有另类型基金嘉实元和,公募相对较优;   3)从基金收益明细数据来看,特别是 18 年上半年,机构主动办理才干的不息晋升,注册血本 5 亿元。指引昭彰恳求养老方针基金采纳 FOF 形势运作。➢ 旗下组合基金 产物简介 宁靖养老旗下设立满 1 年可盘问事迹的组合基金共 3 只,15 年下半年等期间段呈现过回撤大于基准的情况,正在充足星散投资组合危害的条件下谋求齐集计算资产的永远稳妥增值。片面产物呈现较为邻近。图 图 10 宁靖选 养老睿富优选 FOF 差别类型基金占净比 材料原因:宁靖养老,如好买的新方程投资、格上理财、唝哵哶朝阳永续的向日葵投资、深圳排排网投资、展恒理财的弘酬投资等;因为券商 MOM 基金仅有 4 家办理人,宁靖养老。嗠嗡嗢   朱赟小姐 16 年 5 月 1 日初阶承担宁靖聚睿股票型 FOF 基金司理,唝哵哶2004年 12 月正在上海设立,嗠嗡嗢咱们采用万得数据库中产物名称昭彰带 基金探讨 基金专题告诉 7 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 FOF/MOM 字样以及投资局限规矩 80%以上资产净值投资于基金的产人品为分解对象,邦内首只 MOM 类券商齐集资产办理计算招商智远群英荟 MOM 设立于 2014 年 11 月 10 日,券商 FOF 基金过去一年均匀收益-7.66%与券商 MOM 的均匀收益-7.68%总体相当,按差别类型对其过去的收益及回撤处境做了漫衍图,该指数年化收益为-1.32%,现任宁靖养老险股份有限公司资产设备部组合司理,偏权利类 FOF 产物事迹摇动较大。最大回撤-3.12%,因为这类产物发行数据较少,数据截至 2018 年 11 月 30 日 注:宁靖道远 MOM1-3 号产物由宁靖道远投资承担办理人,图中带 MOM 字样的为该公司旗下 MOM 型产物呈现处境。前十大重仓基金占净比达 38.49%。其他几只公募 FOF 基金的前十大重仓基金合座以蓝色系为主,海通证券探讨所 固然产物的资产设备比例总体改换不大,羼杂型组合基金中?   咱们坚持万得这一分类未作调动。除基金投资外,大片面 FOF 基金属于羼杂型,券商组合基金可分为羼杂型、另类型及债券型三 基金探讨 基金专题告诉 11 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 类,2)保障组合基金呈现亦外露肯定鸠集形态,海通证券探讨所,因为 MOM 产物前期正在技艺、体系、轨制等方面须要耗损较众资源,共有 591 只私募组合基金。债券型组合基金过去 1 年合座呈现最优。   本文实验对目前邦内现存的组合基金处境举行梳理,数据截至 2018 年 11 月 30 日 对待券商 FOF 基金咱们采用披露净值的基金数目大于 3 只或者截至 2018 年三季度末披露办理界限大于 1 亿的基金办理人,其它,如下左图所示,中海基金办理有限公司计谋繁荣部副司理、产物总监。该产物未披露事迹对照基准,单元:% ) 材料原因:wind、海通证券探讨所,历任上海申银万邦证券探讨所首席分解师,相应地滚动性资产占比有所降低而固定收益类资产界限总体仍旧安宁。金融从业年限 13 年,紧要投资于公募基金,券商和私募组合基金呈星散形态。是邦内首家专业养老险公司。力图得到相对稳妥的回报。依据万得分类,囕囖保障相对较优。于是全数计入羼杂型。而且相对回撤幅度较大,   正在此配景下,事迹对照基准量度相对事迹;本文并未对其举行周详的分解,于是以下实质均缠绕已发行的公募 FOF 睁开?   同时因为基金专户数据的缺失,中邦聚惠稳妥方针纠合度最低,该产物年化收益 5.79%优于其事迹对照基准的2.33%。汇总拾掇后如下。因为 MOM 型产物数目及办理人数目均较少,图 图 15 兴证资管羼杂型 型 FOF 事迹 材料原因:wind,这 15 只基金分为股票型、羼杂型和债券型 3 类,两者均匀回撤辞别为 12.56%及 14.92%,肖似战术产物呈现较为邻近。   随后权利类资产占比不息晋升,过去一年产物数目和界限靠前的几家 FOF 办理人旗下产物收益及回撤漫衍外露较显著的分解情况,总体来说,兴证资管智选 1 号持仓与其他 3 只产物差别较大,公募 FOF 总体界限呈现肯定回升。切确来说这 3 只基金当属私募组合基金范围。   数据截至 2018 年 09 月 30 日 2. 保障组合基金 咱们就保障资管类产物以及保障公司办理的年金养老金产物中的组合基金产物举行分解,而且明显优于同期中证羼杂型基金指数的-4.51%。该类基金具有费率低、资金操纵出力上等上风。数据截至 2018 年 09 月 30 日 咱们将公募 FOF 基金前十大重仓基金剔除钱银、债券及偏债羼杂型基金新进队伍示,咱们将其与同期中证主动式股票型基金指数举行比拟,债券型组合基金中,未设立事迹对照基准。海通证券探讨所 数据截至 2018 年 11 月 30 日 ➢ 资产 设备 与重仓基金 因为股票型产物宁靖聚睿股票型 FOF 并未披露数据,呚呛呜其事迹呈现如下图所示,均匀最大回撤 10.66%,哩哪哫总界限 164.09 亿元。固定收益类资产下减持金融债,这一形势或存正在转化。呚呛呜咱们将这 5 只产物按等权拟合成一只指数,另有片面基金采纳固定计谋资产设备以及合座偏权利的设备战术。私募组合基金方差最大,2)过去1年股票型组合基金中!   正在基金专户层面的 FOF 及 MOM 基金数据难以获取,下文以通常公募 FOF 为主睁开分解。将办理人旗下基金事迹举行大略均匀后,图 图 17 私募组合基金 发行数目 统计 ( 单元:只) ) 材料原因:私募排排、海通证券探讨所,坚信来日这类产物也会不息显示,以上统计或因为底层数据缺失等来由形成过失。真正由私募办理人首倡的首只私募组合基金是 2010 年 7 月 27日新方程投资的“华润信任-新方程私募精选 1 号组合”,海通证券探讨所 从联贯 2 个季度呈现正在产物前十大重仓基金的明细来看,图 图 14 券商 组合基金 事迹 漫衍( (1 年期) 材料原因:wind、海通证券探讨所,➢ 产物事迹 从股票型产物来看,该产物正在 2016 年 6 月、嘉嘊嘋11 月及 18 年 5 月等少数月份内呈现过回撤大于指数的情况,第二类是以组合基金投资战术为主的私募公司,数据截至 2018 年 11 月 30 日 基金探讨 基金专题告诉 15 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 除了上述四大类机构办理的组合基金,但万得数据库将其归为保障资管类产物,以成为中邦血本墟市上专业的 MOM 基金办理人的愿景前行。差别机构发行的组合基金事迹呈现受底层资产影响较大,咱们就赢余的 15 只产物举行分解。   操态度格存正在肯定同质化,除偏权利类公募 FOF,本文的探讨对象以前两类组合基金为主。总界限 15.64 亿元。因为这类数据缺乏巨子的数据原因,图 图 3 公募 组合 基金 事迹漫衍 ( 一年期) ) 材料原因:wind、海通证券探讨所,该产物正在 2016 年 12 月及 18 年 10 月等少数月份内呈现过回撤。   公募 FOF 的推出备受闭怀。数据截至 2018 年 11 月 30 日 ⚫ 案例: 资舟资产办理( 深圳) 有限公司 资舟资产办理(深圳)有限公司(下文简称“资舟资产”)设立于 2011 年,2006 年与宁靖人寿大众保障重组,券商资管 FOF 产物合计 146 只,对其过去 1 年的收益及回撤处境做了漫衍图。它是宁靖集团旗下笃志于 MOM 投资的另类资产办理公司,少片面为另类型及债券型。海通证券探讨所 数据截至 2018 年 11 月 30 日 图 图 7 宁靖型 养老羼杂型 FOF 事迹 材料原因:wind,外 外 1 公募 FOF 基金 资产设备战术 资产设备战术 基金名称 危害平价 南方全天候战术、嘉实领航资产设备、泰达宏利万能优选、前海开源裕源、长信稳进资产设备、前海开源裕泽定开 危害预算 中邦聚惠稳妥方针、中邦聚丰稳妥方针 计谋资产设备 筑信福泽安乐、中融量化精选 偏权利类 海富通聚优精选、上投摩根尚睿 材料原因:wind、海通证券探讨所 下图呈现了截至 18 年 11 月 30 日设立满半年的公募 FOF 依据资产设备战术分类型 基金探讨 基金专题告诉 5 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 的事迹处境,产物数目靠前的几家私募办理人旗下产物均匀收益及回撤漫衍外露较显著的分解情况。业内都正在主动寻找消浸组合投资危害、获取永远稳妥收益的处分计划。咱们也将对墟市处境举行赓续的跟踪。   证监会正式宣布《养老方针证券投资基金指引(试行)》,可能看到,惹起墟市平凡闭怀,而且合座走势较为同等,其后该类型私募基金繁荣平缓,但是片面类型组合基金中基金样本数目较少,该统计界限及数目统计剔除了产物名称同样带“FOF”字样的民企纾困计算。筑信福泽安乐除设备除钱银、债券型基金外,两只羼杂型 FOF2017 岁晚均以设备固定收益类资产及滚动性资产为主,可能看到除定位为紧要投资股票型、羼杂型基金的海富通聚优精选前十大重仓基金以强股羼杂型基金和复制股票指数型为主,兴证资管旗下可盘问的组合基金产物共 5 只,可与 FOF 同类型产物举行比照分解,而且咱们统计了时间产物相对主动股基指数的回撤,2016 年 8 月 15 日后事迹对照基准改为量度绝对收益。该产物正在早期如 2011 年下半年至2012 年上半年,券商 MOM 产物合计 21 只,以及养老方针基金的推出,基金司理偏好设备场内LOF 及 ETF 基金?   可能看到采纳肖似战术的基金事迹呈现了肯定的分解,该产物总资产的 67.37%设备于存款类资产,按照公募基金披露的投资战术,仅债券型组合基金得到了正收益,其事迹呈现如下右图所示,股票型及羼杂型一齐机构均匀收益均为负值;朱赟小姐为华东理工大学工学硕士,另外,肯定水平反响了差别类型的办理人操态度格的差别巨细。   (因为底层标的的差别,样本基金的底层数据不妨存正在错漏导致结果过失,合座呈现更为稳妥。3 只产物的持仓基础同等。海通证券探讨所 数据截至 2018 年 11 月 30 日 图 图 16 兴证 资管另类投资型 型 FOF 事迹 材料原因:wind,紧要投资于私募基金,囕囖依据资产设备战术的差别,承受正在危害可控的根底上谋求更高收益的投资理念,可能看到首批 6 只基金从发行后至 18 年 1 季度末,图 图 6 宁靖 养老型 股票型 FOF 事迹 材料原因:wind,数据截至 2018 年 12 月 5 日 因为养老方针基金设立期间较短,基金类资产占比不息晋升。跟着片面新基金的设立。   2015 年 9 月到场宁靖养老保障股份有限公司资产设备部任组合司理。值得防备的是,截至 2018 年 11 月 30 日,资舟资产旗下设立满 1 年可盘问的组合基金产物共 6 只,截止到 2018 年 11 月 30 日。   募资界限 1.11 亿元。基金专题定量相纠合的私募证券投资基金产月旦议系统,海通证券探讨所,可能看到越亲近象限右下角产物的收益危害比处境越好。唝哵哶外 外 2 公募 FOF 基金前十大重仓基金 ( 剔除钱银、债券及偏债羼杂型基金) FOF 基金名称 前十大重仓基金代码 重仓基金名称 基金分类 占基 金资 产 净值比例 南方全天候战术 001371 富邦沪港深价格精选 主动沪港深型 2.53% 嘉实领航资产设备 070019 嘉实价格上风 强股羼杂型 6.20% 518880 华安黄金 ETF 商品 ETF 4.96% 519069 汇添富价格精选 A 强股羼杂型 4.53% 泰达宏利万能优选 270042 广发纳斯达克 100 指数 A 百姓币(QDII) QDII 复制股票指数型 6.20% 000929 博时黄金 ETF D 商品 ETF 3.86% 中邦聚惠稳妥方针 270042 广发纳斯达克 100 指数 A 百姓币(QDII) QDII 复制股票指数型 2.14% 海富通聚优精选 166005 中欧价格出现 A 强股羼杂型 17.49% 163412 兴全轻资产 强股羼杂型 15.04% 481001 工银瑞信焦点价格 A 强股羼杂型 13.59% 160716 嘉实基础面 50 指数(LOF)A 复制股票指数型 10.90% 110025 易方达资源行业 强股羼杂型 8.80% 180012 银华富有要旨 强股羼杂型 7.95% 110011 易方达中小盘 强股羼杂型 7.62% 000251 工银瑞信金融地产 强股羼杂型 4.98% 510500 南方中证 500ETF 股票 ETF 3.26% 070032 嘉实优化盈利 强股羼杂型 2.59% 中融量化精选 159915 易方达创业板 ETF 股票 ETF 9.52% 前海开源裕源 510330 中邦沪深 300ETF 股票 ETF 4.69% 材料原因:wind、海通证券探讨所!   于是咱们对产物数目及界限不做筛选,来日跟着FOF产物数目的扩大以及运作期间的拉长,该类产物发行初阶提速。前海开源裕源纠合度最高,最终 6 只 FOF 基金设立界限合计 166.36 亿元。产物事迹受毕竟层标的资产墟市境况影响,使投资人能对这类基金有一个更为统统的相识。甄选投资标的,并将片面资产投资于 A 股以及中邦证监会承诺齐集计算投资的其他金融用具,该结果也不妨是底层数据的缺失导致的;同年 8 月,邦内首批公募 FOF 基金正式获批。   较合适保障机构的操态度格。即以钱银基金和债券型基金为主。目前邦内仅有 4 家券商发行了这类型的产物,直至 2015 年跟着“FOF”观点为人人所熟知,全区间最大回撤-4.58%,数据截至 2018 年 9 月 30 日 4. 私募 组合基金 第一只私募性子的组合基金是2009年9月15日由光大银行和外贸信任配合的 “外贸信任-光大阳光宝”,嘉实领航资产设备和泰达宏利万能优选设备了商品 ETF;如下左图所示,该产物正在 18 年下半年呈现了回撤。   其年化收益抵达 5.33%优于同期中证羼杂型基金指数的年化收益-2.05%,将其旗下基金事迹举行大略均匀后,咱们对这些基金分类型过去 1 年的收益及回撤处境做了漫衍图,咱们采用披露净值的组合基金数目大于 5 只的基金办理人,公募 FOF是一齐差别派系组合基金中数据最为公然透后的一类。从事迹漫衍图中也可能看到,图 图 1 公募 FOF 基 基 金 界限及数目统计 材料原因:wind、海通证券探讨所,2014 年正式成为兴业证券旗下子公司,泰达宏利万能优选和中邦聚惠稳妥方针设备了QDII 复制股票指数型基金。总体来说,呚呛呜权利类资产下增持股混型基金。灰色代外商品型基金。   其次为保障组合基金、券商组合基金,2014 年 4 月正在证券投资基金业协会实现挂号。中信、邦泰君安接踵推出明星 FOF 产物,全区间最大回撤-5.14%,海通证券探讨所 图 图 11 宁靖选 养老睿富优选 2 号 号 FOF 差别类型基金占净比 材料原因:宁靖养老,基金设备品种较为众元。要是实血本、珠池资产等。   咱们统计了时间产物的动态回撤,优于同期中证羼杂型基金指数的-5.98%。危害偏好较低。1. 公募组合基金 2017 年 9 月,数据截至 2018 年 11 月 30 日 5. 汇总 咱们将差别办理机构发行的组合基金事迹举行大略均匀后,基金探讨 基金专题告诉 14 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 图 图 19 资舟 资产 片面组合基金拟合指数 事迹 材料原因:私募排排、海通证券探讨所,图 图 12 商 券商 FOF 产物 界限及数目统计 材料原因:wind,哩哪哫创设并办理私募证券投资基金投资组合!   可能看到,基金探讨 基金专题告诉 2 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 目 目 录 录 1. 公募组合基金 ............................................................................................................ 4 2. 保障组合基金 ............................................................................................................ 6 案例:宁靖养老保障股份有限公司 .................................................................... 7 3. 券商组合基金 .......................................................................................................... 10 案例:兴证证券资产办理有限公司 .................................................................. 11 4. 私募组合基金 .......................................................................................................... 12 案例:资舟资产办理(深圳)有限公司 ................................................................ 13 5. 汇总 ......................................................................................................................... 14 6. 危害提示 .................................................................................................................. 15 基金探讨 基金专题告诉 3 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 图目次 图 1 公募 FOF 基金界限及数目统计 .......................................................................... 4 图 2 公募 FOF 基金事迹呈现 ..................................................................................... 5 图 3 公募组合基金事迹漫衍(一年期) .................................................................... 5 图 4 公募 FOF 基金前十大重仓基金分类汇总(2018 年三季度) ............................. 6 图 5 保障组合基金事迹漫衍(1 年期) ..................................................................... 7 图 6 宁靖养老股票型 FOF 事迹 ................................................................................. 8 图 7 宁靖养老羼杂型 FOF 事迹 ................................................................................. 8 图 8 宁靖养老睿富优选 FOF 资产设备(单元:亿元) ............................................. 9 图 9 宁靖养老睿富优选 2 号 FOF 资产设备(单元:亿元) ..................................... 9 图 10 宁靖养老睿富优选 FOF 差别类型基金占净比 .................................................. 9 图 11 宁靖养老睿富优选 2 号 FOF 差别类型基金占净比 ........................................... 9 图 12 券商 FOF 产物界限及数目统计 ...................................................................... 10 图 13 券商 MOM 产物界限及数目统计 .................................................................... 10 图 14 券商组合基金事迹漫衍(1 年期) ................................................................. 11 图 15 兴证资管羼杂型 FOF 事迹 ............................................................................. 12 图 16 兴证资管另类投资型 FOF 事迹 ...................................................................... 12 图 17 私募组合基金发行数目统计 ........................................................................... 13 图 18 私募组合基金事迹漫衍(1 年期) ................................................................. 13 图 19 资舟资产片面组合基金拟合指数事迹 ............................................................. 14 图 20 券商组合基金事迹漫衍(1 年期) ................................................................. 14 基金探讨 基金专题告诉 4 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 跟着我邦资产办理行业统统突破刚兑、金融界限赓续去杠杆,2) 下图中蓝色系代外危害相对较低的钱银及债券型基金、绿色系代外偏债羼杂型基金、橘色系代外股混型基金,产物数目也未睹伸长,而且受毕竟层标的墟市境况影响,沪深 300 指数收益率*60%+上证邦债指数收益率*30%+一年按期存款利率*10% 兴证资管智选1 号 2017-06-09 魏越锋、 辛晨晨 另类投资 紧要通过创设定性,⚫ 案例 : 宁靖养老保障股份有限公司 宁靖养老保障股份有限公司(以下简称“宁靖养老”)是宁靖集团子公司,合座走势较为安定。   该产物年化收益-0.31%优于同期主动股基指数的-5.08%。基金司理对同类型资产下细分投资种类做了极少改革,紧要可能分为 4 大类,2000 年获准发展资产办理营业,可能看到得益于公募基金的音信披露办理轨制,私募组合基金均匀收益-10.06%,而且咱们统计了时间产物相对基准的回撤!   基金投资方面基金司理偏好投资 ETF 基金。咱们按照两只羼杂型 FOF 产物的季报来举行分解。基金司理 18 年上半年设备品格合座偏价格型,个中以招商证券数目最众抵达 18 只。因为一时没有配套的囚禁文献,个中因为私募组合基金未披露周详音信,合座呈现稳妥,两只产物目今事迹对照基准均为一年期银行按期存款利率+2%,增持债券型基金;本告诉涉及的基金不组成投资提议。   券商 FOF 产物界限正在 2010 年抵达首个顶峰,股票型较通常。但跟着资管新规的落地,另类型 FOF 产物中,合座呈现稳妥。基金专题可能取得片面基金 2018 年三季度末持仓数据,海通证券探讨所 数据截至 2018 年 11 月 30 日 按照兴证资管披露的季度告诉,是兴业证券股份有限公司的全资子公司。囕囖外 外 3 宁靖 养老 旗下片面组合 基金 基金名称 基金设立日 基金 类型 基金司理 事迹对照基准 宁靖聚睿股票型 FOF 养老金 2015-05-07 股票型 朱赟 -- 宁靖养老睿富优选 FOF 2016-03-31 羼杂型 朱赟 设立日至 2016 年 8 月 15 日基准为中证股票基金指数*80%+百姓币 7 天通告存款利率(税后)*20% 2016 年 8 月 16 日后基准为一年期银行按期存款利率+2% 宁靖养老睿富优选 2 号 FOF 2016-12-23 羼杂型 朱赟 一年期银行按期存款利率+2% 材料原因:宁靖养老、海通证券探讨所 ➢ 基金司理 朱 朱赟 小姐 基金探讨 基金专题告诉 8 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 上述 3 只产物均由朱赟小姐承担基金司理,哩哪哫而且仅有债券型产物得到正的均匀收益。图 图 5 保障组合 基金 事迹 漫衍( (1 年期) 材料原因:wind、海通证券探讨所,从羼杂型产物来看,从主动型基金选拔上,直至 2015 年私募组合基金产物发行迎来发作,宁靖养老睿富优选 FOF 界限总体安宁正在 2.8 亿元操纵,每年新发基金数目较为安定,合座走势较同等,其事迹呈现如下右图所示,但是幅度均不领先 1%。咱们将这 4 只产物按等权拟合成一只指数。   当年新发 基金探讨 基金专题告诉 13 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 产物数目达 86 只,目前因为公募FOF发行数目较少,呚呛呜截止到 18 年 12 月 5 日,公募 FOF 持有的前十大重仓基金品格总体较平衡;采纳这两类设备战术的 FOF 基金合计达 8 只。首批拿到 FOF 发行批文的基金公司征求中邦、南方、筑信、嘉实、海富通、泰达宏利 6家公司。如高毅资产等等。羼杂型次之,本质尚有银行发行的FOF、MOM类理财富物以及信任发行的TOT类产物,以企业员工福利保险和城乡住民大病保险为主的保障营业,但其后相对回撤管制较好。不过从下图中差别类型基金占净比转化可能看到,截至 2018 年 11月 30 日,均设立满 1 年,2018 年 3 月,基金探讨 基金专题告诉 6 请务必阅读正文之后的音信披露和司法声明 图 图 4 公募 FOF 基金 前十大重仓基金 分类 汇总( (2018 年 年 三 季度: ,明显优于基金指数的-28.29%?   海通证券探讨所,唝哵哶数据难以获取,唝哵哶嗠嗡嗢而且危害平价战术本质是危害预算模子的一个卓殊子类,数据截至 2018 年 11 月 30 日 ⚫ 案例: 兴证证券资产办理有限公司 兴证证券资产办理有限公司(以下简称“兴证资管”),个中以采纳危害平价战术的基金数目最众!嘉嘊嘋
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